Стоит ли инвестировать в золото

Стоит ли инвестировать в золото?

У меня есть акции российских компаний, но я хочу диверсифицировать свой портфель: купить фьючерсы на золото или открыть обезличенный металлический счет в банке.

Про золото я знаю не много. Стоит ли рассматривать этот актив как способ сохранения и умножения капитала в ближайшие 10 лет?

Спасибо за ответ!

Дмитрий, это интересный вопрос, который мучает многих инвесторов. Золото — привлекательный инструмент для инвестирования. Это общепризнанная мера ценности, выступавшая ранее гарантом денег. И до сих пор золото в сознании многих продолжает оставаться этим гарантом, олицетворяя безопасность и надежность.

Но раз мы рассматриваем золото как возможный инструмент инвестиций, нас в первую очередь должна интересовать его потенциальная доходность.

Чтобы ее оценить, я специально подготовил график сравнения доходности разных активов, в том числе золота, за последние 5 лет:

График сделан по данным Tradingview.com

Получается вот что:

1. Инвестиции в золото за последние 5 лет принесли бы вам убыток −26% .
2. Вложение в индекс акций американских компаний за последние 5 лет принесло бы вам от 95 до 170%.
3. Индекс ММВБ дал бы вам доходность 44%.
4. И даже индекс РТС , который за последние 5 лет перенес падение курса рубля в 2 раза, все равно принес бы меньший убыток, чем золото.
5. Доходность хуже, чем у золота, только у серебра.

Инвестиции в золото, в частности ОМС , имеют дополнительные недостатки. Обезличенные металлические счета не подпадают под закон о страховании вкладов, то есть, случись что с банком, вложения вам не вернут. А еще на остаток по ОМС не начисляются никакие проценты — значит, заработать вы можете только на курсе металла.

Таким образом, цифры говорят об одном: драгоценные металлы в последнее время показывают худшую доходность, а вклад в обезличенный металлический счет не застрахован государством.

Вы также упоминали фьючерсы на золото, но фьючерс — это инструмент срочного рынка, и для инвестиционных целей он плохо подходит.

Есть еще вариант физического хранения золота в банковской ячейке, но помимо того, что доходность по-прежнему худшая, вы еще будете нести значительные затраты на обслуживание таких «инвестиций», например платить за ячейку.

Совет (воспринимать как частное мнение)

Диверсифицируйте свой портфель за счет инвестиций в другие экономики. Например, приобретите акции американских компаний, а лучше сразу весь индекс. И помните, что советы в интернете — хорошо, но решение ваше. Никто, кроме вас, не несет ответственности за ваши финансовые решения.

Золото вместо долларов. Стоит ли вкладываться в драгметаллы

Фото:© AP Photo/Lionel Cironneau

В прошлом году Россия стала крупнейшим покупателем золота в мире. Центробанк приобрёл почти 275 тонн. На эти цели частично пошли деньги, вырученные от продажи долларов. От американской валюты Центробанк стал постепенно отказываться. Простые россияне тоже задумались, не последовать ли примеру регулятора. Лайф выяснял, стоит ли переводить накопления из долларов в золото и как не потерять сбережения в драгметаллах.

Золото испокон веков считалось одним из самых надёжных активов. Именно поэтому многие вкладчики банков интересуются металлическими счетами, а в тяжёлые времена предпочитают скупать золото в чистом виде — например, как украшения. Тем не менее такая стратегия очень часто бывает ошибочной. Драгметаллы в течение последних лет сильно колебались в цене. Впрочем, сейчас интерес к золоту вырос не на пустом месте.

— Мы с начала сентября рекомендуем клиентам вложения в золото, — рассказывает руководитель группы аналитиков ООО “ЦАФТ” (Центр аналитики и финансовых технологий) Марк Гойхман. — С тех пор оно подорожало более чем на 10%. Такие драгоценные металлы, как серебро и платина, реже используют для сбережений. К тому же они сильнее связаны с величиной промышленного спроса, поэтому начали дорожать значительно позднее, только после Нового года. Но в целом тенденция очень хорошо просматривается. Инвестиции в драгметаллы, особенно в золото, на сегодняшний день намного перспективнее, чем хранение сбережений в валюте, причём что в долларах, что в евро.

Свою позицию Марк Гойхман поясняет тем, что банковские проценты в валюте низкие. По долларовым вкладам они колеблются от 2% до максимум 4,085% годовых. При этом на мировых рынках большинство экспертов ждёт постепенного удешевления доллара США по отношению и к евро, и ко всей корзине из главных мировых валют на 10–15%.

— Активная скупка золота Центробанком вполне понятна, — говорит аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Михаил Мащенко. — В случае очередных шальных санкций страна рискует стать отрезанной от мировой финансовой системы и лишиться доступа к внешним источникам инвестирования. К тому же увеличение запасов благородного металла является логичным следствием политики дедолларизации. Так, например, важную роль играют продажи нефти в Китай за юани с последующей конвертацией их в золото. При этом стоит помнить, что государство формирует резервы на очень долгий срок и не планирует доставать деньги из заначки на регулярной основе, имея на всякий случай под рукой запасы иностранной валюты.

По словам Михаила Мащенко, простым россиянам стоит рассматривать инвестирование в золото лишь в том случае, если они готовы держать вклад в неприкосновенности в течение долгих лет. А позволить себе долгосрочные вложения могут, как правило, только состоятельные россияне. По словам Михаила Мащенко, у золота низкая волатильность. Это значит, что много заработать на изменении цены вряд ли получится. Такого же мнения придерживается и аналитик компании “БКС брокер” Игорь Галактионов. Он отмечает, что частные инвесторы при открытии обезличенных металлических счетов несут дополнительные накладные расходы. В частности, платят приличные банковские комиссии. В такой ситуации, по его словам, выгода инвестиций в золото в настоящий момент выглядит сомнительной.

— Чтобы следить за активами в золоте, нужны определённые знания, — отмечает эксперт Международного финансового центра Владимир Рожанковский. — Во-первых, вопреки расхожей практике, ни в коем случае нельзя скупать ювелирные украшения. Стоимость драгметаллов в них в лучшем случае составляет лишь 40% от рыночной цены, потому что в конечную цену закладывается ещё и трудоёмкая ювелирная работа. Во-вторых, совершенно нет необходимости покупать золотые слитки и хранить их в депозитных ячейках банков. Для мелкорозничных нужд вполне подойдёт “бумажное” (секьюритизированное) золото — так называемые “металлические счета”, которые предлагают, в частности, российские госбанки.

Владимир Рожанковский напоминает про одно из базовых правил инвестиций: “Не стоит класть все яйца в одну корзину”. То есть нет нужды метаться продавать сохранённые доллары и покупать на всю выручку золото или, наоборот, покупать на всё золото доллары (или какую-либо другую приглянувшуюся валюту). Проще и разумней делать комбинированный инвестиционный портфель. По словам Владимира Рожанковского, он может включать в себя и доллары, и золото, и многие другие интересные и перспективные инвестиции — например, высокодивидендные акции, “длинный” рублёвый госдолг, палладий и некоторые другие интересные инструменты. Такого же мнения придерживается ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. По его оценкам, в текущем году золото продолжит дорожать, так что на этот актив можно обратить внимание.

— Купив золото в слитках, вы попадаете на НДС, а если захотите его продать, вы также выплачиваете НДС, — предупреждает ведущий экономист компании “Финист” Денис Лисицын. — Плюс разница в ценах между покупкой и продажей золота может доходить до 30%. Если вы его поцарапали или потеряли сертификат, у вас его могут купить только по цене лома. Единственный плюс покупки физического золота в том, что оно находится у вас дома или в банковской ячейке, за которую банк возьмёт с вас деньги, и при всех экономических коллизиях металл останется с вами.

Стоит ли вкладывать в золото?

Золото всегда занимало особое место в финансово-экономических отношениях людей. Но уже более 40 лет оно выведено из системы взаиморасчетов и торгуется на бирже. Котировки желтого металла представляют большой интерес. В данном обзоре будут даны ответы на вопросы – стоит ли вкладываться в золото, на каких уровнях следует это делать и к какому движению цен необходимо быть готовым. Но сначала разберемся с практической стороной дела.

Как можно вкладываться в золото в России?

В России вложение в золото сопряжено с определенными трудностями. При покупке физического слитка необходимо уплачивать НДС в размере 18%. На слиток дается сертификат, который нужно предъявлять в случае обратной реализации металла. Если сертификат будет утерян, то слиток можно будет разве что сдать в ломбарде по цене лома.

Инвестиционные монеты не облагаются НДС. Но спред (разница курсов купли-продажи) довольно высокий. Поэтому и в случае со слитками, и в случае с монетами покупатель теряет 30% от стоимости металла.

Налог можно не платить, если при покупке слитка у банка оставить его на хранение в ячейке (в том же банке). Но тогда придется платить за обслуживание ячейки. При этом в случае банкротства банка нет абсолютной гарантии, что слиток удастся продать и получить назад деньги.

При открытии ОМС (обезличенного металлического счета) тоже имеются риски, связанные с тем, что золото находится у банка, а не на руках у клиента. Однако операции по ОМС проходят по облегченной схеме. Такой счет в целом можно использовать для спекуляций на рынке. Но при покупке-продаже также существует спред, хотя он и значительно меньше, чем в случае с приобретением слитков и монет. В Сбербанке этот спред составляет 10%. Но ОМС даже не защищен государством, в отличие от депозита.

Альтернативным вариантом можно считать игру на бирже с золотыми деривативами (производные финансовые инструменты). Это опционы, фьючерсы, а также ETF. Однако такая игра сопряжена с определенным риском. Она требует финансовой грамотности. При этом клиент также не владеет физическим металлом, а лишь спекулирует на движении котировок.

Какой вариант вложений наиболее подходящий – каждый для себя решает сам.

Какова динамика котировок золота и когда его следует покупать?

Если посмотреть на долгосрочный график, то можно увидеть, что золото неизменно растет в своей стоимости на протяжении десятков лет. При этом существуют и периоды спада. Однако каждому такому спаду предшествует грандиозный взлет цен. Крупнейшее падение стоимости золота произошло в 80-ом году XX века – с 850 до 300 долларов. Но перед этим был рост с 35 $ до 850 $ в период 1971-1980 гг. Связано это было с отменой Бреттон-Вудской системы, которая обеспечивала привязку курса доллара к желтому металлу. После того, как курс доллара отвязали от золота – он девальвировался, а в США начался кризис. В 80-ые и 90-ые годы цена колебалась в диапазоне 250-500 долларов. Но уже в 2001 г. сформировался устойчивый тренд на повышение. Этот тренд закончился в 2011 г. на отметке 1900 $.

Последний 10-летний цикл повышения цен был обусловлен ростом мировой экономики и популяризацией торгов деривативными инструментами (фьючерсами, опционами и проч.). Когда мировой ВВП увеличивается – возрастает спрос на сырье, также растет инфляция. А популяризация торгов (в том числе и в золоте) обеспечивает приток на рынок большого количества денег.

Поскольку доллар сейчас мировая резервная валюта, то именно долларовая инфляция играет в ценообразовании ключевую роль.

Физические спрос и предложение тоже имеют значение. На инвестиции уходит около 40-50% желтого металла (слитки, монеты, покупки со стороны ЦБ, ETF). На ювелирное дело – 50-60%. Доля может меняться во времени. В промышленности используется менее 10%. Как видно, ювелирный спрос (половину которого обеспечивают Китай и Индия) – тоже важный фактор. Но даже дефицит в 4% в 2013 г. не смог спасти котировки желтого металла от обвала. Этому обвалу предшествовало надувание пузыря на рынке золота (2001-2011 гг.). А снижение инфляции в США послужило спусковым курком. В итоге массовый исход инвесторов из ETF привел к обвалу на бирже.

Несмотря на понижательный тренд, который сейчас сформировался, вложение в золото на текущих уровнях в целом выглядит рациональным на долгосрочном горизонте. Но дальнейшие просадки не исключены. Поэтому есть смысл дождаться оптимальной точки входа. Дело в том, что в Америке сейчас идет ужесточение монетарной политики. ФРС свернула стимулирующие программы, предполагающие вливание денег в экономику. Также начала повышать ставки, что сокращает предложение денег. Это должно привести к укреплению доллара и снижению инфляции. В таких условиях золото расти не будет.

Однако сильный доллар уже негативно сказывается на американской экономике. Прибыль компаний сокращается. А инфляция практически отсутствует. То есть ФРС ужесточает монетарную политику в то время, когда и так наблюдаются дефляционные процессы. Это может запустить настоящую дефляционную спираль. И тогда ФРС придется менять вектор своей монетарной политики, снова опускать ставки и даже запускать новые стимулирующие программы. Если это произойдет, то цена на золото устремится вверх.

В то же время согласно отчетам золотодобытчиков в ближайшие годы начнется процесс сокращения производства. Текущие цены находятся на уровнях себестоимости. Инвестиции в отрасль падают. Часть шахт закрывается. В будущем ожидается недостаток металла на рынке.

Образование дефицита золота, а также высокая возможность смены вектора монетарной политики ФРС – вот факторы для роста котировок. Дефицит не даст ценам упасть слишком сильно. В случае дефляции ФРС вынуждена будет смягчать свою денежно-кредитную политику. А в случае позитивного развития экономики США – инфляция вернется сама собой. Поэтому текущие уровни выглядят привлекательными для долгосрочного инвестирования. Но просадки в золоте еще возможны. Вкладываться в него в 2016 г. для краткосрочной спекуляции не рекомендуется. Идеальный момент для входа в рынок – новость о смягчении ДКП Федрезервом. Также летние месяцы традиционно характеризуются снижением цен на драгметаллы и укреплением рубля для россиян. Поэтому лето может стать неплохим моментом для покупки на длительный период.

Вложение в золото в долгосрочной перспективе

Именно долгосрочное инвестирование в желтый металл как раз является рациональным. Текущие уровни довольно низкие.

Здесь стоит упомянуть про теорию суперциклов. Согласно ей цены на сырье растут в течение 10-15 лет, а потом 10-15-20 лет снижаются. Если мы посмотрим долгосрочный график цен на медь, нефть и золото, то увидим такой цикл в период 1930-1970 гг. (40 лет). А также в период 1970-2000 гг. (30 лет) и даже в период 1890-1930 гг. (40 лет). Последний суперцикл начался в 2000-ых. Значит, нас ждет 10-15 лет низких цен на сырьевые товары.

Данная теория строится на экстраполяции. Но сейчас экономика в мире другая, кое-что изменилось (отсутствует золотой стандарт) – поэтому нет гарантии, что суперциклы будут повторяться.

Кроме того, даже в самой теории есть много нюансов:1. Внутри больших 30-40 летних суперциклов наблюдаются еще кратковременные всплески активности в 3-5-10 лет (минициклы). 2. В 70-ые годы рост цен был обусловлен не ростом экономики и не повышенным спросом на сырье, а банальной девальвацией доллара – после того, как его отвязали от золота. 3. Цены при достижении пиков и последующем снижении не возвращаются в прежний диапазон, а выходят на новый уровень. То есть график имеет вид не синусоиды, а лесенки, новый цикл – следующая ступенька.

Таким образом, даже в теории суперциклов на долгосрочном горизонте вложение в золото является неплохой стратегией. Хотя небольшое снижение цен в течение следующих 2-3 лет не исключено.

Альтернатива золоту

На данный момент альтернативы золоту нет. После отказа от золотого стандарта (в 1970-ых) в мире выбрана инфляционная модель развития экономики. В такой модели инфляция в 2-3% считается желательной. Более низкая инфляция – повод для беспокойства. Для защиты сбережений от обесценивания валюты рекомендуется вложение в золото. Для этих целей можно использовать и другое сырье. Но золото – это не просто сырье. Оно выполняет монетарные функции (пусть и исключено из взаиморасчетов). Оно защищено от потери своей актуальности в промышленности.

А колебания в ценах все же значительно меньше, чем на нефть и другие металлы. Заменителем золота могли бы стать алмазы. Но их уже научились выращивать искусственно. А ценообразование в них довольно сложное. Желтый металл удобен для обмена, транспортировки и хранения. В отличие от жидкой нефти он не растекается и не горит. Он не ржавеет и химически очень инертен. У него высокая температура плавления. А его цена позволяет аккумулировать в небольших слитках значительное состояние. Золоту могли бы составить конкуренцию платиноиды. Но они были открыты сравнительно недавно.

После краха Бреттон-Вуда американские власти пропагандируют идею о том, что золото – это пережиток прошлого. Но их заинтересованность в подобной риторике объяснима. Ведь доллар является мировой резервной валютой. Однако ни одна мировая валюта не может быть заменителем золота. Причина – наличие единого эмитента. Если какая-то одна страна становится хозяином мировой валюты, то все остальные страны оказываются в невыгодном положении. Риски в отношении страны эмитента ложатся на весь мир. Проблемы в экономике через угрозу инфляции и дефляции отражаются на других государствах. Также страна эмитент может манипулировать ценами на сырьевые товары.

Но кроме экономических и финансовых рисков есть еще и геополитические риски. В случае войны США с Китаем или Россией – исход неизвестен. Империи уходили и приходили. А золото выполняет монетарные функции уже тысячи лет. Оно не имеет единого эмитента. Месторождения разбросаны по всему миру. Никто не может быть хозяином желтого металла. Америка закономерно говорит о том, что доллар заменил золото. Но это очевидная ангажированная пропаганда. В США никогда не упоминают, что доллар стал мировой резервной валютой именно через привязку к золоту.

Источники:

http://journal.tinkoff.ru/ask/zoloto/
http://life.ru/p/1191095
http://investor100.ru/stoit-li-vkladyvat-v-zoloto/